Als weltweit plötzlich berühmte Schätze verschwinden und der Dieb auch vor dem legendären Rosaroten Panther, einem Diamanten von unermesslichem Wert, nicht haltmacht, wird ein internationales Experten-Team zusammengestellt, das den Dieb in den Straßen von Paris und Rom dingfest machen und die Kostbarkeiten wiederbeschaffen soll.  

Chefinspektor Dreyfus stellt dem Team seinen aufgeschlossenen Mitarbeiter Clouseau zur Verfügung. Unterstützt wird Steve Martin dabei von Jean Reno als sein Partner Ponton und Emily Mortimer als Nicole, dem Objekt seiner linkischen Annäherungsversuche...