Der neunjährige Waisenjunge Pete (Sean Marshall) ist traurig und verzweifelt. Von seiner Pflegefamilie, den bösen Gogans, wird er misshandelt und ausgebeutet. Als er in dem Drachen Elliot einen neuen Freund gewinnt, ändert sich sein Leben jedoch von Grund auf. Die beiden laufen weg und landen in dem kleinen Fischerdorf Passamaquoddy. Dort lernt Pete den Leuchtturmwärter Lampie (Hollywood-Legende Mickey Rooney) und dessen Tochter Nora (Helen Reddy) kennen, die den Jungen liebevoll bei sich aufnehmen. Elliot bleibt Petes Geheimnis, denn der grüne Drache mit den lila Flügeln, der sogar Feuer spucken kann, ist meist unsichtbar. Gemeinsam erleben die beiden Freunde jede Menge Abenteuer. Doch der tollpatschige Drache bringt den Jungen auch immer wieder in Schwierigkeiten. Als sich die gemeinen Gogans mit dem windigen Hochstapler Dr. Terminus verbünden, um Pete wieder einzufangen, ist Elliot nicht mehr zu halten.